编者按：曾经创下中国广告影视届融资纪录的小马奔腾因为姑嫂相争、高管离职、高管出走、投资者对赌重大失误跌入生死时速。

　　背景：最近，中国国际经济贸易仲裁委员会裁决：小马奔腾董事长李莉、董事李萍姐妹俩接手战略投资者建银文化持有的股份，并支付股权转让款6.35亿元予建银文化。于2011年3月，小马奔腾新一轮融资开启，高达7.5亿元人民币的规模，创下了当时中国影视业融资纪录，甚至超过了保利博纳在纳斯达克IPO时的9950万美元。融资的领投方为建银国际影视出版文化产业投资基金(下称建银文化)。

　　

 

　　源何曾经在广告界、影视界辉煌一时的小马奔腾会跌入如此局面?我们来看看小马奔腾在重大决策面前的五大失误警醒：

　　一、 签下生死契，未能预见契约埋藏极大风险

　　

 

　　2011年3月，小马奔腾与建银国际影视出版文化产业投资基金(下称建银文化)除了主体投资协议外，还签署了一份“IPO对赌”协议。：若小马奔腾未能在2013年12月31日之前实现合格上市，则要求一次性收购建银文化所持有的小马奔腾的股权。

　　据金燕透露：大狗(李明)认为上市前市值最大，没有对赌，估计他自己都不理解这个合同的巨大风险。”

　　失误警醒：对赌协议的签订必须权衡利弊，预知企业风险。

　　二、上市之路受阻，融资方式单一

　　2012年11月3日，浙江世宝(002703)发行之后，证监会毫无征兆地展开了IPO自查与核查运动，IPO事实上暂停，直至2014年1月才重启，这对签下“IPO”对赌协议的小马奔腾而言，无异于当头一棒。

　　面对如此情形，小马奔腾迅速调整战略，转为A股借壳上市，2013年11月，时任副董事长的钟丽芳还曾表示小马奔腾的国内借壳上市计划在紧锣密鼓推进，“将很快进入缄默期”。

　　至于结局，大家都已看到——借壳未果。

　　失误警醒：现在公司都需要有自己的系统融资计划。IPO上市融资只是一个方式，而且IPO上市属于小概率事情。所以公司平时还需要寻找其它的融资方式，比如公司债券，银行贷款，融资租赁，基金融资等等。

　　三、失去灵魂人物，公司重大决策受阻

　　

 

　　2014年1月2日，李明因心脏病突发去世。后面几年小马奔腾因为很多决策失误，有几亿元资金被困在这些项目身上。

　　失误警醒：不要把所有的希望寄托在某一个灵魂人物。需要培养灵魂人物接班人。而且在公司形成制度。不管中、层管理者都要有接班人计划培养。这样如果灵魂人物出现意外，公司还会正常运营。

　　四、职权管理混乱，董事长仓促选出

　　此前曾有内部人士透露，李明在世时，李明的姐姐李莉为副总裁，掌管集团财务、人事方面事务，妹妹李萍则负责集团旗下北京新雷明顿广告有限公司，妹夫李立功担任小马奔腾电视剧总经理。而在李明去世20天后，小马奔腾宣布，经公司董事会一致通过，由李明的妻子金燕担任公司董事长兼总经理。然而，用金燕此后自己的话讲：“我(金燕)从来不是(小马奔腾)实际控制人。”

　　失误警醒：小马奔腾属于家族式公司，职权管理混乱，导致董事长形同虚设。

　　五、内部混乱的局面，高管纷纷离开

　　小马奔腾原本是国内最早成立导演、编剧工作室的影视公司，此前包括张一白、宁浩、孔二狗、刘恒等众多影视行业知名导演、编剧坐镇。但由于小马奔腾内部混乱的局面，且李明在世时对知名导演和编剧的承诺也未得到小马奔腾的认可，使得内容核心人才相继离职。

　　业内人士表示，核心成员的相继离职势必会在一定程度上削弱小马奔腾的竞争力，加快衰落的脚步。

　　失误警醒：一个广告影视公司最重要的是拥有核心人才是帮助企业稳定发展的重要因素，所以这些人才可以用股份期权绑定。跟着公司长远发展。

　　结论：与其追求外界不确定的事情，不如回归自己的世界，通过工匠精神。让自己不忘初心，方得始终!